众辰科技与客户披露数据不一致同期增资不同价格被质疑利益输送

  6月1日，上海众辰电子科技股份有限公司（以下简称“众辰科技”）将上会审核，拟登陆上交所主板，保荐人为中泰证券。

  此次，众辰科技拟募资98,000.00万元，用于“变频器及伺服系统产业化建设项目”、“变频器、伺服系统、电梯及施工升降机系统集成生产基地建设项目”、“研发中心建设项目”、“营销服务网络及信息化升级建设项目”、“补充流动资金”。

  众辰科技是一家专门干工业自动化领域产品研制、生产、销售及服务的高新技术企业，基本的产品为低压变频器和伺服系统等。

  近年来，众辰科技的整体业绩呈下降趋势。招股书显示，2020年-2022年（下称：报告期内），众辰科技实现营业收入分别为6.26亿元、6.20亿元、5.36亿元，扣除非经常性损益后归属于母企业所有者的净利润分别为1.71亿元、1.78亿元、1.39亿元。

  与此同时，众辰科技的毛利率分别是45.53%、43.82%%和41.36%，也呈下降趋势。不过，众辰科技的毛利率却远高于行业均值，且排在同行业可比公司中首位。具体如下图：

  但令人不解的是，众辰科技的研发费用率分别为4.20%、4.69%和4.71%，而同行业可比公司均值分别为8.77%、8.09%和9.67%。

  也就是说，众辰科技在研发费用率始终低于同行业可比公司平均值的情况下，它的毛利率却仍始终高于同行业可比公司平均值。

  2020年10月，众辰科技进行第一次增资，本次新增468. 8388万股股份，增资价格为8. 8957元／股，由新股东上海友辰认购359. 8388万股、新股东上海栋辰认购109. 00万股，均以货币认购。众辰科技注册资本增至10, 467. 8388万元。

  2020年10月，众辰科技进行第二次增资，本次新增635. 05万股股份，增资价格为11元／股，由新股东上海原辰认购135. 10万股、新股东王相荣认购499. 95万股，均以货币认购。众辰科技注册资本增至11, 102. 8888万元。

  2021年12月，众辰科技进行第三次增资，本次新增55. 00万股股份，增资价格为10元／股，由老股东上海栋辰认购55. 00万股，均以货币认购。众辰科技注册资本增至11, 157. 8888万元。

  值得注意的是，同期上海原辰、王相荣增资价格与上海友辰、上海栋辰增资价格存在比较大差异，被监管层质疑存在利益输送等问题。

  目前，众辰科技的实际控制人张建军直接持有发行人 21.77%的股份，并通过其实际控制的上海众挺、上海直辰、上海友辰、上海栋 辰和上海原辰合计控制发行人 59.83%的股份，张建军合计控制众辰科技 81.60% 的股份。

  我们注意到，2020年、2021年，众辰科技分别进行现金分红1.2亿元、0.5亿元，按众辰科技的股权结构，绝大部分的分红都进了实控人张建军的口袋。

  截止2022年12月31日，众辰科技账上拥有货币资金5,138.68万元，另有打理财产的产品27,751.59万元，公司先大手笔分红再募资2.7亿元补流有必要吗？

  在信息披露方面，众辰科技披露数据与客户数据也存在出入，信披质量或待提高。

  开山集团股份有限公司（下称：开山股份）为众辰科技2020年的第一大客户，众辰科技对开山股份的销售金额为4,327.08万元。

  而开山股份（300257）2020年年报显示，向未具名的第五大的供应商的采购金额为4323.27万元，与众辰科技对其销售的数据较为接近，但也有3.81万元的差距。

  鑫磊压缩机股份有限公司（下称：鑫磊股份）为众辰科技2020年第五大客户，众辰科技对鑫磊股份的销售金额为1,862.29万元。

  我们了解到，鑫磊股份（301317）2023年01月19日在深交所创业板上市，根据此前披露的招股书（注册稿）显示，众辰科技为其2020年第四大供应商，向众辰科技的采购金额为1,928.78万元，与众辰科技披露的销售数据相差66.49万元。