运机集团(001288)：四川省自贡运输机械集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告

  日公司股票交易总量；前一交易日公司股票交 在本次可转换公司债券期满后五个交易日易均价=前一交易日公司股票交易总额/该日公 内，公司将赎回全部未转股的可转换公司债券，司股票交易总量。 具体赎回价格由股东大会授权董事会（或由董

  转股价格的调整方法及计算公式 事会授权人士）根据发行时市场情况与保荐机在这次发行之后，当公司发生派送股票股 构（承销总干事）协商确定。

  等情况（不包括因这次发行的可转债转股而增 在本次可转换公司债券转股期内，当下述加的股本）使公司股份发生明显的变化时，将按下述公 两种情形的任意一种出现时，公司有权决定按式进行转股价格的调整（保留小数点后两位，最 照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或后一位四舍五入）： 部分未转股的可转换公司债券：

  派送股票股利或转增股本：P1=P0（/ 1+n）； ①在转股期内，若公司股票在任何连续增发新股或配股：P1=（P0+A×k）（/ 1+k）； 三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格上述两项一起进行：P1=（P0+A×k）/ 不低于当期转股价格的 130%（含 130%）； （1+n+k）； ②当本次可转换公司债券未转股余额不足

  上述三项一起进行：P1＝（P0－D+A×k） 当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×/（1+n+k）。 t/365

  数字孪生智能输送机生产项目（以下简称 通过光能收集转换装置，将太阳能转化为电能“数字孪生项目”）计划总投资 59589.00万元， 进行存储利用，减少输送机运行过程中的能源其中 51647.00万元用于建设投资，7942.00万元 消耗，具有节能高效、绿色环保等特点。

  注：1. GDP总额按现价计算；2. 出口增速、进口增速均以美元计价统计；3. GDP增速、规模以上工业增加值增速、全国居民人均可支配收入增速为实际增长率，

  表中其他指标增速均为名义增长率；4. 社融存量增速为期末值；5. 城镇调查失业率为年度均值；6. 2021年数据中括号内为两年平均增速

  需求端：消费同比出现下降，固定资产投资 消费领域价格温和上涨，生产领域价格涨幅相对平稳，出口下行压力显现。消费方面，2022 回落。2022年，全国居民消费价格指数（CPI）年，社会消费品零售总额 43.97万亿元，同比下 上涨 2.00%，涨幅比上年扩大 1.10个百分点。其降 0.20%，消费需求特别是餐饮等聚集型服务消 中，食品价格波动较大，能源价格涨幅较高，核费需求回落明显。投资方面，2022年，全国固定 心 CPI走势平稳。2022年，全国工业生产者出资产投资完成额（不含农户）57.21万亿元，同 厂价格指数（PPI）上涨 4.10%，涨幅比上年回落比增长 5.10%，固定资产投资在稳投资政策推动 4.00个百分点。其中，输入性价格传导影响国内下实现平稳增长。其中，房地产开发投资持续走 相关行业价格波动，与进口大宗商品的价值关联程弱，是固定资产投资的主要拖累项；基建和制造 度较高的石油、有色金属等相关行业价格涨幅出业投资实现较快增长。外贸方面，2022年，中国 现不同程度的回落；能源保供稳价成效显著，煤货物贸易进出口总值 6.31万亿美元。其中，出口 炭价格涨幅大幅回落，但煤炭价格仍处高位，能金额 3.59万亿美元，同比增长 7.00%；进口金额 源产品稳价压力依然较大。

  2.72万亿美元，同比增长 1.10%；贸易顺差达到 社融口径人民币贷款、表外融资和政府债券8776.03亿美元，创历史上最新的记录。四季度以来出口 净融资推动社融规模小幅扩张。2022年，全国新当月同比转为下降，主要是受到海外需求收缩叠 增社融规模 32.01万亿元，同比多增 6689亿元；加高基数效应的影响，出口下行压力显现。 2022年底社融规模存量为 344.21万亿元，同比

  为剔除基数效应影响，方便对经济实际运作情况进行分析判 算的几何平均增长率，下同。

  增长 9.60%，增速比上年同期下降 0.70个百分 要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振点。分项看，2022年以来积极的财政政策和稳健 发展信心入手，纲举目张做好以下工作：一是着的货币政策靠前发力，政府债券净融资和社融口 力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位径人民币贷款同比分别多增 1074亿元和 9746亿 置；二是加快建设现代化产业体系；三是切实落元，支撑社融总量扩张；表外融资方面，委托贷 实“两个毫不动摇”；四是更大力度吸引和利用款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票同比分别多 外资；五是有效防范化解重大经济金融风险。

  增 5275亿元、少减 1.41万亿元和少减 1505亿 2023年，世界经济滞胀风险上升，中国经济增元，亦对新增社融规模形成支撑。 长将更多依赖内需。2022年，俄乌冲突推升了能财政政策积极有为，民生等重点领域支出得 源价格，加剧了全球的通胀压力。2023年，在美到有力保障，财政收支矛盾有所加大。2022年， 欧货币紧缩的作用下，全球经济稳步的增长或将进一步全国一般公共预算收入 20.37万亿元，同比增长 放缓，通胀压力有望缓和，但地理政治学、能源供0.60%，扣除留抵退税因素后增长 9.10%。2022 给紧张、供应链不畅等不确定性因素任旧存在，年，各项税费政策措施形成组合效应，全年实现 可能对通胀回落的节奏产生扰动。整体看来，新增减税降费和退税缓税缓费规模约 4.20万亿 2023年，世界经济滞胀风险上升。在外需回落的元。支出方面，2022年全国一般公共预算支出 背景下，2023年，中国经济稳步的增长将更多依赖内需，26.06万亿元，同比增长 6.10%。民生等重点领 “内循环”的重要性和紧迫性更加凸显。随着存域支出得到有力保障，卫生健康、社会保障和就 量政策和增量政策叠加发力，内需有望支撑中国业、教育及交通运输等领域支出保持较快增长。 经济重回复苏轨道。

  通用带式输送机以输送带作为物料运送的 本国的基础工业，如印度、巴西、东南亚、非洲、承载构件，利用托辊支撑输送带移动，依靠传动 拉美等国家和地区对带式输送机的需求量也在滚筒与输送带之间摩擦力牵引输送带运动，将输 逐渐增加。国产带式输送机由于原材料价格、人送带承载的物料从起点运送到终点完成物料输 工成本等比较优势，在国际市场上具有较强的竞送；通用带式输送机是目前应用最为普遍的带式 争优势。输送机械行业属于重型机械行业的分支输送机结构及形式，大范围的应用于散料、包装物的输 领域，属于重资产行业，行业准入门槛相对较高。

  送和转运场合。管状带式输送机是在通用带式输 我国输送机生产企业较多，除了行业中的优势企送机基础上发展起来的，通过4~8只托辊组组成 业，别的企业规模较小，近年来供给侧结构性改的多边形，将输送带强制裹成圆管状截面，输送 革加速了行业内部洗牌，使得行业集中度进一步散状物料。水平转弯带式输送机在支撑托辊结构 提高。随着国内市场之间的竞争的加剧及行业集中度的和输送带物理性能方面具有特殊的结构和设计， 提高，部分中小企业受制于研发力量薄弱以及产能够实现输送机水平转弯，适用于长距离输送散 品附加值较低，其未来的利润将较低；而拥有雄状物料。 厚研发实力、品牌和客户优势显著、产品附加值

  为贯彻“十四五”规划和建设美好生态环境 高的生产企业，由于对上下游拥有较强的议价能的要求，输送机械行业正朝着节能环保、数字智 力，其未来盈利稳定，利润将保持比较高水平。国能、人机交互等方向趋势发展。对于百公里内的 内代表企业包括：运机集团、上海科大重工集团散装物料运输，安全环保并且经济适用的输送机 有限公司和华电重工股份有限公司，国外代表企械成为较汽车、火车等传统运输方式的更好选择。 业包括德国蒂森克虏伯集团（Thyssenkrupp）和在现代化经济发展中，输送机械尤其是带式输送 德国伯曼集团（Beumer Group）等。

  机将在工业生产建设中发挥显著的作用。 行业发展方面，随国家加大对环保问题的行业市场规模方面，在国内港口业务、矿山 监督管理力度，能源、港口、化工等企业大量的物料开采工程、电厂发电不断的提高生产的全部过程的安全性、 输送技术改造和新建需求，使输送机械行业产量环保性，以及“一带一路”国家战略的稳健推行 逐步出现上升。根据中国重型机械工业协会发布的背景下，未来我国输送机械行业将通过调整输 的数据，物料搬运机械行业2022年实现进出口总送结构和输送能力，为国内外各领域发展提供设 额281.17亿美元，同比增长16.51%。在出口方面，备基础。 受益于“一带一路”等的影响，近几年我国输送

  输送机械行业在国家产业政策和市场需求 机械设备远销多个国家。目前，泰国、马来西亚、的支持下，市场规模将继续扩大，根据《中国重 印度尼西亚、越南等东盟国正处于经济发展期，机协会统计简报》（2022年1－12月期）有关数据， 城市和交通基础设施建设对重型机械产品有较物料搬运机械行业重点企业2022年工业总产值 大需求。随着国内经济转型发展，输送行业下游为319.00亿元，同比增长11.58%，工业销售产值 客户对输送机械产品的需求将向着专业化、智能292.96亿元，同比增长5.27%。2022年物料搬运机 化、物联网化以及绿色环保等方向转变。

  2. 企业规模和竞争力 型专利140项。经过多年的发展，公司培育出了公司是国内规模较大的输送机械成套设备 一支专业背景深厚、知识结构互补、技术发展全生产商之一，在品牌、产品质量及市场等方面具 面的较为成熟的研发技术团队，截至2022年底，备一定竞争优势，在产业布局、发展规划、研发 企业具有国务院政府津贴获得者2名、市级学术路线、市场营销、团队管理等方面积累了较为丰 技术带头人2名、自贡市第八届科技杰出贡献奖1富的经验。 名、自贡市高层次人才6名、中高级专业技术人

  生产商之一，主要是做以带式输送机为主的节能 产品质量方面，公司的带式输送机产品型号环保型输送机械成套设备的研发、设计、生产和 丰富，包括DG型管状带式输送机、QXB型水平销售，是物料输送系统解决方案的供应商，截至 转弯带式输送机、DTⅡ（A）型通用带式输送机、2022年底，公司的运输机械成套设备标准设计产 DJ型波状挡边带式输送机等。公司产品能够覆盖能为90千米/年。 多个行业，适应任何复杂地理环境，满足电力、

  品牌及项目优势方面，公司凭借产品体系、 冶金、建材、煤炭、钢铁、矿山、港口等多个行产品的质量和配套服务树立了良好的品牌形象， 业客户的不一样的需求。公司执行ISO9001质量管理“自运牌”品牌及产品在行业内形成了较高的知 体系，为客户提供优质的产品及服务，保证系统名度。企业具有专业的售前设计沟通、售中工艺 长期稳定运行。公司部分项目被当地省级政府列改进、售后及时服务体系，完成了多个国内外难 为了示范项目，如公司设计、生产的磷石膏输送度系数较高的物料输送系统方案，如“重庆市九 管状带式输送机被四川省列为首台套项目，并在龙万博铝土矿输送项目”“印度尼西亚塔里阿布 安康市和自贡市共同组织的“管状带式输送机推岛选矿系统项目”“印度ITPCL 2×600MW燃煤 广应用交流会”上作为示范项目被重点介绍。

  电站项目带式输送机系统”“湛江港铁矿石码头 客户及市场方面，公司在满足老客户输送机输送系统”“陕西瑞德宝尔下运馈电带式输送系 设备更新换代需求的同时，利用在产品更新升级统”“昆明钢铁公司怒江水泥大倾角下运管状带 方面的优势，拓展下游不一样的行业的新客户。公司式输送机”“印度尼西亚塔里阿布岛铁矿石输送 在研发技术、产品质量及售后服务方面均建立了项目”。 较高的市场知名度和良好的品牌形象。公司响应

  技术研发方面，公司采取以客户的真实需求为导向 “一带一路”国家战略，与中国中钢集团有限公的研发机制，致力于降低输送机能耗、降低结构 司、中材国际工程股份有限公司、哈尔滨电气集重量、降低排放等，并探索网络通信技术、智能 团有限公司、中国有色矿业集团有限公司等大型传感技术、先进制造技术的深层次地融合。公司在实 国企携手开展“一带一路”业务。目前，公司的现输送机大运量、低功耗、大倾角、长运距、小 带式输送机产品已在俄罗斯、土耳其、马来西亚、曲率转弯等方面积累了较为丰富的经验，对大型 越南、印度尼西亚、阿尔及利亚、尼日利亚等国带式输送机信息化故障监测与诊断、管状带式输 家的项目上投入运行，为“一带一路”国家提供送机无人化巡检、远程监控数据智能传输、架空 先进、环保、高效的散料输送机械设备，并得到连续输送等技术领域展开了深入研究并取得了 了一定的认可，提升了我国输送机械设备在国际一定竞争优势。企业具有四川省智能环保输送装 上的知名度。

  7名董事组成，其中独立董事3人，设董事长1人。 内部控制方面，为了规范公司运作，建立健董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生。 全和有效实施内部控制制度，提升公司风险管理董事由股东大会选举或更换，任期三年；董事任 水平，保护投资者的合法权益，公司依照《公司期届满，可连选连任；董事在任期届满以前，股 法》《证券法》等法律和法规的规定和公司章程，制东大会不能无故解除其职务。董事会对股东大会 定内部控制制度。企业内部控制涵盖经营活动中负责，其职权包括召集股东大会，并向股东大会 所有业务环节，包括但不限于：销货及收款环节、报告工作；执行股东大会的决议；决定公司的经 采购及付款环节、生产环节、固定资产管理环节、营计划和投资方案；制订公司的年度财务预算方 货币资金管理环节、关联交易环节、担保与融资案、决算方案；制订公司的利润分配方案和弥补 环节、投资环节、研发环节、人力资源管理环节。

  2023年1－3月，公司实现营业总收入1.98亿 等差异化部件。近年来，公司采购额逐年增长，元，同比增长37.51%；经营成本1.56亿元，同比 主要原材料价格处于高位，对公司成本控制形成增长41.18%；营业利润率为20.76%，同比下降 很多压力。前五大供应商集中度较低。

  2.10个百分点，变化不大。2023年1－3月，实现 采购模式方面，公司采购项目最重要的包含原辅总利润0.32亿元，同比增长28.59%；2023年1－ 材料、配套部件以及必要的外协工作等。公司主3月，实现净利润0.27亿元，同比增长27.70%，公 要依照订单情况组织采购，对于钢材等通用原材司收入及利润同比有所增长。 料保有一定规模的合理库存水平。生产部门依据订单情况下达生产卡并编制生产计划，递交采购

  看，2020 为0.74次 及下游 销售债权 ，近年来 次数分别 总资产周 变化不大 效率较高 年经营效率

  2022 0.84次 户现金 转率 收账款 为4.75 转次数 。与同行 ，公司 况（单